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      8月铝产(chan)值下降,印证供改减产(chan)影响(xiang)

      据国(guo)家(jia)统计局(ju)周四(9月(yue)14日)公(gong)布(bu)的数据显现,我(wo)国(guo)8月(yue)原铝(lv)产值(zhi)为264万吨,同比(bi)下滑3.7%,环比(bi)下滑1.9%,接连第二个月(yue)下滑,月(yue)产值(zhi)为自2016年4月(yue)以来最低水平.而(er)据另一数据源百(bai)川资讯显现,8月(yue)全国(guo)电解(jie)铝(lv)产值(zhi)环比(bi)下降1.42%,亦可(ke)印(yin)证电解(jie)铝(lv)产值(zhi)确(que)乎(hu)其事,电解(jie)铝(lv)减产状况正在(zai)有条有理地进行.

 ;     产值既降(jiang),库存下降(jiang)还远乎?铝板块将迎来(lai)第二波行情

      据(ju)SMM数据(ju),9月14日国(guo)内七(qi)地库(ku)(ku)存(cun)(cun)算(suan)计(ji)164.1万(wan)吨(dun),比较一(yi)周前仅添(tian)加0.1万(wan)吨(dun),而周中9月11日,七(qi)地库(ku)(ku)存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)至160.9万(wan)吨(dun),综合来(lai)看(kan)库(ku)(ku)存(cun)(cun)连涨气(qi)势已趋缓.此前市场一(yi)直对电解(jie)铝(lv)所谓(wei)的"高(gao)库(ku)(ku)存(cun)(cun)"现(xian)状较为忧虑,我们反复(fu)强调过当时库(ku)(ku)存(cun)(cun)对应可用库(ku)(ku)存(cun)(cun)天数约(yue)15天,历史上看(kan)并不算(suan)太高(gao).其次,因为看(kan)涨囤货,供(gong)应侧减产将铝(lv)水(shui)提前铸成铝(lv)锭(ding)等(deng)要素(su)存(cun)(cun)在(zai),铝(lv)库(ku)(ku)存(cun)(cun)呈现(xian)反季节上升的时间短现(xian)象不太可能持续,产能缩减产值下(xia)降(jiang)后,库(ku)(ku)存(cun)(cun)的下(xia)降(jiang)将会(hui)来(lai)得很快,铝(lv)板块或将迎因由(you)基本面(mian)催化的第二波行情.

      从过剩到(dao)紧平衡,当下正处(chu)职业(ye)拐点之年(nian)

      据阿拉丁数据,2011-2016年间电(dian)解(jie)铝(lv)(lv)或多(duo)或少都存在供过(guo)(guo)(guo)(guo)于(yu)(yu)求(qiu)(qiu)的状况,2015年因为供应增速高于(yu)(yu)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增速,年度(du)呈现约75万(wan)(wan)吨(dun)的表观过(guo)(guo)(guo)(guo)剩量,四季度(du)铝(lv)(lv)价跌至1万(wan)(wan)元/吨(dun)以下(xia),简直全职(zhi)业亏本.铝(lv)(lv)的需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增速向(xiang)来(lai)较(jiao)为可观,未来(lai)2-3年内(nei)保持5-7%的增速概率也较(jiao)大,职(zhi)业供过(guo)(guo)(guo)(guo)于(yu)(yu)求(qiu)(qiu)的首要问题在于(yu)(yu)无序(xu)扩(kuo)张.本次供应侧变革严(yan)打(da)违规产能,将(jiang)无疑勒住无序(xu)扩(kuo)产的缰(jiang)绳.据我(wo)们测(ce)算(suan),18-19年国(guo)内(nei)电(dian)解(jie)铝(lv)(lv)职(zhi)业供需(xu)(xu)缺口(kou)为19.29万(wan)(wan)吨(dun)、39.59万(wan)(wan)吨(dun),职(zhi)业格式将(jiang)从过(guo)(guo)(guo)(guo)往的过(guo)(guo)(guo)(guo)剩局势转(zhuan)向(xiang)紧平(ping)衡乃至求(qiu)(qiu)过(guo)(guo)(guo)(guo)于(yu)(yu)供.

      新增合规产能成稀缺,重(zhong)视带有产能增量的铝企

     方针严控下合规产(chan)能无疑成(cheng)为"香(xiang)饽(bo)饽(bo)",而拥(yong)有(you)(you)合规新增(zeng)产(chan)能的(de)公司更需重(zhong)视,A股中我国铝(lv)(lv)业拥(yong)有(you)(you)500万吨合规产(chan)能指标,其贵州华仁(ren)、中铝(lv)(lv)华润、广西(xi)华磊(lei)等新项(xiang)目均在投建之(zhi)中,云铝(lv)(lv)股份收(shou)买曲靖铝(lv)(lv)业后(hou)总产(chan)能将到达158万吨,此外(wai)还有(you)(you)昭通(tong)驰宏70万吨电解铝(lv)(lv)项(xiang)目和鹤庆溢鑫21.04万吨项(xiang)目待后(hou)续(xu)投产(chan),产(chan)能弹性充沛,主(zhu)张投资者(zhe)予以(yi)要点重(zhong)视.

      危(wei)险提示(shi):铝职业供应侧变革(ge)不及预期,下游需求不及预期.